Inflatie hedge

Zoals gesteld in ons nieuwbericht maandag 4 oktober jl., “Perfecte storm energiemarkt door hyperomloopsnelheid”, wordt inflatie op lange termijn veroorzaakt door een hoger geldaanbod. Hierdoor daalt het vertrouwen in fiat money en moeten voor dezelfde asset op een gegeven moment meer valuta-eenheden worden neergeteld.

 

 

De structurele uitholling van de waarde van munteenheden wereldwijd is zichtbaar in de prijs van Bitcoin core (BTC) die zo nu en dan vergelijkbare parabolische sprongen laat zien als de prijzen op de energiemarkt.

Prijs Bitcoin in euro – maand candles op lineaire schaal

Bron: Tradingview.com

De toenemende marktkapitalisatie van cryptovaluta is een symptoom van de ongebreidelde geldcreatie door centrale banken. Het beleggen in harde assets zoals Bitcoin wordt steeds meer gezien als goede bescherming tegen het steeds verder uitdijende mondiale experiment uitgevoerd door monetaire autoriteiten.

Free speech

De centrale banken zelf zijn niet erg enthousiast over het digitale goud. Nu waren ze ook al niet te spreken over het edelmetaal op hun eigen balans. Goud zou een barbarisch relikwie zijn uit vervlogen tijden, een pet rock, alleen aangehouden vanwege traditie. Aldus voormalig FED-president Bernanke, ook wel eens liefkozend helikopter Ben genoemd. Maar dat is weer een ander verhaal.

Eigenlijk is Bitcoin slechts een computercode en valt om die reden onder free speech. Het gaat om een decentraal netwerk en kan daarom ook niet worden gestopt, tenzij het internet wordt afgesloten. Het is echter niet uit te sluiten dat centrale banken cryptovaluta zoals bijvoorbeeld XRP in de toekomst gaan gebruiken zoals vroeger goud werd verscheept om betalingsbalansen van landen onderling glad te strijken.

Bitcoin wordt ook regelmatig geridiculiseerd door zakenbanken. De poging tot het downplayen van de cryptomunt in een bullmarkt dan wel het dood verklaren ervan in een bearmarkt, wordt door deze partijen vooral uit eigen belang gedaan. Mogelijk worden dat soort uitspraken gedaan om zelf goedkoper in te stappen, want er zijn al diverse trading desks opgezet door dezelfde banken.

 

Het loont als particulier om contrair op dit nieuws te handelen en verhalen over regulering, dan wel verkopen van Musk, met een korrel zout te nemen en gebruik te maken van de prijsdip. Zoals te zien in de grafiek bood afgelopen maandeinde weer zo’n mogelijkheid.

Institutioneel geld heeft inmiddels interesse getoond in Bitcoin door de gunstige correlatie met overige risicovolle assets. Bitcoin is daarom niet alleen een inflation hedge, maar kan als diversifier ook waarde toevoegen aan de totale portefeuille. Grondstoffen worden overigens om dezelfde redenen aangehouden door pensioenfondsen met een negatieve correlatie ten opzichte van aandelen en obligaties.

Hodlers en handelaren

Het hoge prijsniveau en het grote aantal kopers en verkopers zorgt voor voldoende liquiditeit op de BTC-markt. Dit resulteert in een lage bid-ask spread, waardoor grote transacties mogelijk zijn zonder noemenswaardig effect op de prijs. Grote Bitcoin beleggers, de zogenaamde whales, kunnen het korte termijn koersverloop wel beïnvloeden door het verhandelen van grote hoeveelheden. De grootste bewegingen zijn echter te vinden in de alt coin markt waar pump-and-dump trades meer effect hebben op de prijs door de lagere liquiditeit.

De handel in Bitcoin kan erg lucratief zijn door de vele pops & drops. De prijs is volatiel genoeg om de bijbehorende transactiekosten goed te kunnen maken.

 

Prijscorrecties vinden vaak plaats in 3 golven, zoals hieronder als abc-patroon getoond. Ook 7 en 11 golf-correcties komen voor. Tenminste, als ze in de praktijk te tellen zijn.

Prijs Bitcoin in euro – dag candles op lineaire schaal.

Bron: Tradingview.com

Zoals in elke markt worden hebzucht en angst hard afgestraft en is de (beginnende) handelaar in de meeste gevallen niet beter af dan bij een buy-and-hold strategie. In het laatste geval moet je wel de pijn kunnen dragen van een (sluip)crash van een meedogenloze 80%. Het beste is dan gewoon een tijd niet kijken, geen vallende messen proberen te vangen en de HODL-meme in gedachten houden. Ofwel: Hold On For Dear Life.

 

 

De bearmarkt van augustus en september was van top tot dal ook aanzienlijk te noemen, zeker voor participanten die met geleend geld in deze markt spelen. De markt daalde met bijna $15.000 en vond steun op het 100-daags voortschrijdend gemiddelde, de groene lijn in deze grafiek.

Het koersverloop van Bitcoin en andere cryptovaluta is op tradingview.com te vinden onder het symbool XBTEUR (kraken) of BTCEUR (coinbase). Het symbool voor de tweede grootste cryptomunt ethereum is ETH en kan in eurotermen (ETHEUR) dan wel ten opzichte van Bitcoin worden bekeken (ETHXBT). Tot slot kan met het symbool BTC.D de dominantie van Bitcoin ten opzichte van de rest van het crypto universum (de alt coins) grafisch worden weergegeven.

Op basis van onderstaande grafiek kan worden aangenomen dat de lange termijn voorlopig intact blijft. De risico-baten verhouding voor een long positie in deze optie zonder expiratiedatum, is gunstig te noemen. Zonder hier een direct beleggingsadvies te geven is – gezien de verhouding tussen neerwaarts en opwaarts potentieel – een belegging in Bitcoin een aantrekkelijke assymetric bet.

 

 

Een minpunt van een investering in deze log asset is het energieverbruik, maar er zijn alternatieve cryptomunten die dat probleem niet kennen. Bovendien kost het winnen van fysiek goud ook veel energie. Trustless money mag dan ook wel een prijs hebben.

Prijs Bitcoin in euro in lange termijn trendkanaal – maand candles op logaritmische schaal.

Bron: Tradingview.com